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      2013年上半年生物醫藥行業并購情況分析

      更新時間:2013-09-09      瀏覽次數:1685

             生物醫藥市場風云變幻,行業并購高潮迭起。在繁榮景象的背后,如何把脈醫藥行業投資熱點?近日,在2013中國生物醫療投融資峰會上,眾多資深PE界人士各抒己見。

       

      醫藥行業并購三大特點

       

      醫藥行業的并購熱仍在持續。數據顯示,2013年上半年VC/PE相關并購在活躍度和金額方面均大幅上升,共發生VC/PE相關并購交易163起,同比大漲79.1%。其中,生物醫藥行業以22起案例、占比13.5%的成績在活躍度上排名*。

       

      在花旗銀行董事總張凌看來,A股市場IPO停滯,海外市場相對冷清,使得國內并購市場出現了一個活躍的局面。

       

      張凌進一步表示,國內藥企并購呈現三個較為明顯的特點:首先,在生物醫療領域,跨境并購實際上比境內并購要多。如美敦力并購康輝、史賽克收購創生都是外國公司收購中國公司的案例;而如國藥集團收購盈天醫藥、微創醫療收購美國Wright醫療髖膝關節業務,則屬于國內藥企境外并購的例子。

       

      其次,PE/VC在醫藥行業的跨境并購中,往往都是帶控股權的收購,有時甚至全盤收購,而這種情況在以前是比較少見的。

       

      “相應帶來第三個特點,就是收購的溢價率上升。”對于PE/VC來說,并購是行業發展和風險資本退出的重要渠道,尤其是控股權并購。zui近美敦力8.16億美元并購康輝、史賽克59億港元收購創生,價格都超出市場預期,市盈率高達40倍。

       

      醫療器械成PE競逐*標的

       

      記者從與會的風險投資和PE基金處獲悉,在生物醫藥眾多細分行業中,醫療器械行業仍將延續前期的并購熱潮,成為各路資金爭相競逐的*標的。“相比生物制藥,目前對醫療器械的投資、并購案例較多,主要在于其審批周期短,千百萬即可啟動,短期內即實現可觀的回報率。”三江資本的創始人楊翠華表示。

       

      根據《醫療器械科技產業“十二五”專項規劃》,國家將重點支持10家到15家大型醫療器械企業集團,扶持40家至50家創新型高技術企業,建立8個到10個醫療器械科技產業基地和10個*創新醫療器械產品示范應用基地。在這一明確的市場信號釋放后,醫療器械自2012年開始便受到私募和創投廣泛關注。目前,我國醫療器械市場規模占醫藥總市場的14%,與42%的水平相去甚遠,這也讓投資界看到了這一領域巨大的挖掘空間。光大控股董事總陳鵬輝認為,在IPO未開閘之際,醫療器械并購市場的活躍度也讓更多投資者看到了機遇。

       

      探析目前PE基金對醫藥細分領域的投資口味,記者發現,PE持不愛“吃藥”猛練“器械”的態度。軟銀中國投資合伙人宓海稱,目前制藥行業高科技人才相對較少,化學仿制藥、兒童用藥的機會相對較大。但是,制藥類企業前期投入大,產品審批周期長,對技術、人才的高要求則為其設置了無形的高門檻。

       

      對此,江蘇省高投的凌明圣也認為,對小分子化學藥的投資不僅要慎重,更要承擔成功概率低的風險。因此,公司更看好在醫療器械和醫療服務上的投資,對傳統意義上的生物制藥關注度不高。百奧維達合伙人李毅更明確指出:“未來10年至20年,微創型、創新型等個性化醫療將成為醫療器械領域的核心競爭力,針對該領域投資的成功概率較大。”

       

      據國家統計局的統計,2012年我國醫療器械行業規模以上企業收入已經達到1565億,年均復合增速超過20%。隨著人口老齡化和健康保健意識的顯著提升,未來醫療器械行業平均增速將高于藥品行業。發達國家器械與制藥的產值比約為1:1,而我國器械收入僅占藥品市場規模的10%,市場擴容正在進行中。市場預計,到2015年中國醫療器械市場將達到537億美元。

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